扫货狂潮来袭！一季度全球央行黄金储备增加228吨，机构：金价仍具有向上弹性

• 2023-05-06 11:20:19来源：格隆汇

5月5日，世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年一季度全球黄金需求总量1174吨，整体来看总供应量较2022年同期有所增长。其中，金矿产量同比增长2%至856吨；回收金总量同比增长5%至310.4吨。

值得关注的是，多国央行在一季度持续购入黄金。最新数据显示，一季度全球央行黄金储备增加228吨，新加坡、中国、土耳其增持黄金储备最多。

(资料图片)

中国市场方面，一季度，中国金饰消费总量为198吨，同比增长11%，环比增长56%，是2015年以来金饰需求最强劲的一季度表现。金条、金币的投资需求也大幅增加。一季度金条和金币销量总计66吨，同比增长34%，环比增长7%，创下自2019年以来最强劲的第一季度需求。

世界黄金协会中国区首席执行官王立新指出，受中国国内经济复苏等因素影响，今年第一季度中国市场金饰需求大幅反弹。接下来的二季度是黄金需求的传统淡季，但黄金实物投资需求在今年二季度的表现有可能超过往年同期。

一季度《全球黄金需求趋势报告》中的重要数据：

一季度全球黄金需求总量（含场外实物黄金交易）为1174吨，同比小幅增长1%。 多国央行的购金需求在一季度现大幅增长，全球央行黄金储备增加了228吨。 全球金条和金币投资一季度同比增长5%，达到302吨。 全球黄金ETF在一季度总体净流出29吨。 全球金饰一季度的消费需求为478吨，与去年同期相比基本持平。 全球科技用金在一季度需求骤降至70吨，是自2000年以来第二低的季度需求。 金矿产量在一季度增加2%，黄金回收量上涨5%，二者的小幅增长推动第一季度黄金总供应量增至1,174吨。黄金回收量增加，在很大程度上归因于金价上涨。

多国央行购金提振一季度需求

《全球黄金需求趋势报告》显示，尽管2023年一季度全球黄金需求总量（不含场外实物黄金交易）同比下降13%，但场外实物黄金交易市场的复苏将黄金总需求提振至1174吨，同比小幅增长1%。

同时本季度金价接近1890美元/盎司的历史平均高点，一季度黄金需求喜忧参半，这恰恰体现了其全球范围内多样化的需求来源。

其中，多国央行的购金行为提振了黄金需求，全球官方公布的黄金储备增加228吨，创下第一季度净购金纪录。在市场波动性和风险加剧的时期，官方大规模持续购金突显了黄金在国际储备投资组合中的作用。

以中国人民银行为例，一季度总共购入58吨黄金，使得央行黄金储备总量达到2068吨，占中国外汇储备总量的3.9%。值得注意的是，今年的一季度是中国自2019年三季度以来黄金储备增加的首个季度。

三月份中国黄金储备进一步增加数据来源：中国人民银行，世界黄金协会

黄金投资方面，一季度全球需求表现参差不齐。受美国经济系统性风险驱动，3月份黄金ETF再次呈现流入态势，部分抵消了1月和2月的外流，将整个季度的流出量降至29吨。金条和金币的投资需求同比增长5%至302吨。其中美国金条和金币的需求在第一季度达到32吨，为2010年以来的季度最高水平，主要受到经济衰退担忧和在银行业动荡之下避险情绪的驱动。

供应方面，第一季度全球黄金总供应量略有增长，达到1174吨。在金价上涨的推动下，第一季度全球矿山产量小幅增长2%，黄金回收上升5%。第一季度的全球金矿产量创下新高，为856吨，而回收金供应随着金价攀升，第一季度全球回收金供应量为310.4吨。

中国金饰需求出现大幅反弹

《全球黄金需求趋势报告》中指出，得益于中国经济的复苏，以及前几个季度积压的金饰需求，今年一季度中国金饰需求出现大幅反弹。

一季度，中国金饰消费总量为198吨，同比增长11%。同时一季度也是2015年以来金饰需求最强劲的一季度。中国经济复苏，重新点燃了消费者对于金饰的热情。

一季度金饰需求再现活力数据来源：金属聚焦公司，世界黄金协会

随着疫情限制的放松，婚庆金饰需求有所提高。2023年年初至今，中国婚庆行业始终处于满负荷运营状态。与其他消费品相比，金饰的金融投资价值也继续吸引着投资者的关注。第一季度，尽管人民币金价上涨了7%，但以黄金为主的金银珠宝零售额仍创下各类别商品的第二大同比增幅，仅次于医药用品。

一季度，金饰在各大类商品中零售额增幅位列第二数据来源：中国国家统计局，世界黄金协会

投资方面，截至2023年一季度，中国市场黄金ETF的资产管理规模为32亿美元，一季度小幅流出4600万美元。黄金ETF持仓量减少0.8吨，至50.6吨。一季度金条和金币销量总计66吨，同比增长34%，创下自2019年以来最强劲的一季度需求。

面对二季度的黄金需求淡季，世界黄金协会中国区首席执行官王立新表示，黄金实物投资需求在今年二季度的表现有可能超过往年同期。

首先，中国经济持续复苏有利于黄金消费增长。其次，全球地缘冲突以及欧美金融市场风险居高不下，投资者有可能会更加关注黄金等避险资产，特别是在居民储蓄倾向处于历史高位、各国央行继续购入黄金的背景下。不利于黄金需求的因素则包括季节性因素和金价上涨，有可能使部分投资者离场。

黄金或开启新一轮牛市

今年以来，现货黄金的价格一直处于震荡上升的趋势。近期（5月4日）盘中一度涨至2076.2美元/盎司，再次创下历史新高。截至发稿，现货黄金今年累积涨幅达14.88%。

业内人士指出，欧美银行业危机对全球经济的冲击，导致市场预期美联储将会调整加息节奏；叠加上避险需求增高、美债利率大跌，提升了短期内对于黄金持有的吸引力。但对于美联储的行动，也有机构表示，预期美联储暂停加息还为时过早，这一次的加息或许不会是最后一次。

不少机构普遍看好黄金的表现。中金公司在研报中指出，随着美国通胀逐步回落，将驱动美联储放缓加息节奏，实际利率有望持续回落，再叠加当前逆全球化背景，全球货币体系面临深刻变革，2023年黄金价格有望达到2300-2500美元/盎司水平。

中信证券也判断，尽管黄金在美国银行业风险事件催化下已经出现一轮明显上涨，但由于未来美债实际利率、美元指数以及美国经济基本面走势都相对利多黄金，因此预计黄金价格仍有上行空间，不过上行斜率或将较美国银行业风险事件发酵期间有所趋缓。

瑞银财富管理投资总监办公室也于近期上调现货黄金价格明年3月末预测值，由原来的2100美元升至2200美元。

由于金价的平均波动率较低且具更佳的避险特性，我们偏好黄金多于其他贵金属。随着美联储开始降息和工业活动触底，白银和铂金也值得风险承受能力较高的投资者关注。

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