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医药生物：建议持续关注高景气度的眼科医疗服务

2023-06-07 16:09:16来源：华福证券

【资料图】

（以下内容从华福证券《医药生物：建议持续关注高景气度的眼科医疗服务》研报附件原文摘录）

Q1眼科医疗服务板块业绩表现亮眼，全年景气度有望维持高位。Q1四家上市眼科医疗服务公司（爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、何氏眼科）业绩仍均实现强劲增长，表明眼科医疗服务需求的旺盛和刚性。4月以来，各家眼科公司经营情况良好，延续了强劲的恢复势头。考虑去年业绩低基数及眼科医疗需求恢复的持续性，我们认为眼科板块全年有望维持较高的景气度。OK镜集采落地，板块又一压制因素解除。5月6日河北省及三明联盟OK镜集采报价/解密工作均已完成，虽最终降幅仍待公布，但集采政策力度温和，我们预计整体价格降幅较为温和，板块又一利空因素解除。
板块估值合理，大部分公司PE处于历史中等位置。截止2023/5/19，爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、何氏眼科PE（TTM）分别处于历史分位数55.27%、44.44%、55.56%、75.38%，除何氏眼科外均处于历史中等位置，估值较为合理。建议关注：爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科。
投资策略：本周（5月15日-5月19日）医药板块保持上升，在中信一级行业中排名上游。医药生物板块上涨2.31%，跑赢沪深300指数2.14pct，跑赢创业板指数1.15pct，在30个中信一级行业中排名上游游。本周中信医药生物子板块除中药饮片外均上涨，其中涨幅前三的为化学制剂、中成药和生物医药板块，分别上涨4.33%、2.83%和2.31%。
近期观点：1、我们维持看好今年消费医疗复苏机会，仍然可以从边际变化角度去把握行情机会，疫后复苏和医药政策环境缓和，带来的经营层面的实际改善。关注医疗服务终端需求，我们认为随着全国种植牙调价完成，整体种植量有望迎来快速爆发。眼科需求较为刚性，全年有望维持较高的景气度。建议关注眼科医疗服务相关标的爱尔眼科、华厦眼科，普瑞眼科、朝聚眼科；口腔医疗服务相关标的通策医疗、瑞尔集团。
2、医疗设备受益于贴息贷款、国产替代，重点关注内窥镜，澳华内镜、开立医疗和海泰新光。
3、推荐血制品板块：院内需求恢复叠加二阳催化静丙需求，采浆逐步恢复，板块估值处于历史中枢偏下。优先关注有供给量的公司，新设采浆站进入到采浆周期的天坛生物和华兰生物，采浆增速较快的博雅生物和派林生物。其他重点关注板块：（1）类消费品：关注我武生物（脱敏治疗渗透率低，市场容量大）、长春高新（新患数据有望快速提升，估值低）和片仔癀；
（2）生命科学上游：关注东富龙；
（3）IVD：诊疗恢复良好，有望重回快速增长通道，关注性价比较高，Q2增速提升催化回到合理估值的标的，关注新产业和万孚生物；
（4）其他：关注山东药玻（药用玻璃龙头）、正海生物（口腔耗材）。
风险提示：研发不及预期风险、技术颠覆风险、政策风险、医疗事故风险。